可持续增长率的理解

　　可持续增长率，是指不发行新股，不改变经营效率（不改变营业净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。

　　根据期初股东权益计算可持续增长率，可持续增长率=营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产期初权益乘数×本期利润留存率=期初权益本期净利率×利润留存率。

　　根据期末股东权益计算的可持续增长率，可持续增长率=期末权益净利率×本期利润留存率/（1-期末权益净利率×本期利润留存率）。

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